ETH顯示「逆價差」!BitMEX創辦人Arthur Hayes說明現貨價高於期貨的理由

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 對當前的以太幣期限結構做評論。他表示,目前的曲線顯示「逆價差」(backwardation),也就是現貨價格高於期貨價格,直到 2023 年的 1 月。他的猜測是交易者正在為合併前的倉位做避險。

源自:鏈新聞
作者:Elponcho
編輯:Metaverse Media
元宇宙應用|ETH顯示「逆價差」!BitMEX創辦人Arthur Hayes說明現貨價高於期貨的理由|元宇宙視界傳媒
圖片來源:Geneses Block
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他表示,如果保證金壓力都在賣方,那麼做市商會在期貨做多,並且必須賣現貨做對沖。這也加重了對現金或現貨的價格下行壓力。

Arthur Hayes 猜想,若是合併成功,那麼對沖者會放空回補,在那之後,他們就變成只做多 ETH。而且,要是相信「三重減半」的投機者投入槓桿做多,會發生什麼呢?

「現在買方沒有壓力,做空期貨的做市商也必須看多現貨。他們的倉位在合併前出現逆轉。」他表示,如果 9/15 合併順利進行,這會是一個正回饋迴圈,帶領現貨價格向上。如果你相信合併會成功,這會是一個正向的結構性理由,來解釋為何 ETH 會在年底推向更高。

曾說已買 2022 12 3000 美元的期權合約

Arthur Hayes 曾在最新文章《Max Bidding》(最大出價) 中,預設「以太坊合併」(是/否) 以及「美國聯準會轉向通膨政策」(是/否),建立四個 ETH/USD 價格預測和預期值 (時限是 2023 年 3 月 31 日) ,他也分享自己的基本假設與預測。

他認為由於 2023 年 3 月 31 日的期望值應為 2815,因此他應該買一個行使價為 2800 美元的看漲買權,購買 1 ETH 的權利金,目前價格為 0.14 ETH (Delta:0.37、隱含波動率: 98.3%)。但他想趁著合併以及可能的上漲空間承擔更多風險,並支付更少的時間價值,因此他買了 2022 年 12 月的期權合約,行使價為 3,000 美元。

潛在問題:PoW ETH 投機者動向?

儘管 Arthur Hayes 相當正面看待,但鏈新聞報導《以太坊分岔鏈彙整|硬分岔後的可能亂象、潛在套利策略》中可看出,不能排除基於 PoW ETH 分岔幣的投機買盤,若遭遇合併延期,或是未成功分岔,可能會有的賣壓。