天使投資者Tatiana Koffman探討了幾十年的美聯儲貨幣政策，以及為什麼億萬富翁保羅·維多·瓊斯曾預測比特幣將成為可行的通脹對沖工具。
文案出處:CoinDesk
期刊作者: Tatiana Koffman
編輯:Metaverse Media
上週在銀行動盪之際，美國聯邦儲備委員會將利率提高了0.25%，這是一年內的第九次加息，使利率區間在4.75%至5%之間。聯邦儲備委員會旨在平衡抵抗通貨膨脹與應對銀行業的動盪，這已經對經濟產生了”緊縮”效應。
這個決定受到投資者和經濟學家的嚴格審查，因為它可能會延長經濟動盪。主席Jerome Powell表示，強勁的經濟數據證明了加息的必要性，但也承認更緊縮的信貸條件可能進一步對家庭、企業和經濟產生負面影響。
美聯儲官員仍預計經濟增長放緩且通脹率上升，利率在2023年達到5.1%的峰值，之後在2024年降至4.3%。此外，鮑威爾安撫了公眾對銀行體系韌性的擔憂，美聯儲準備動用一切必要工具確保其穩定，但批評者並未被說服。 因此，最重要的問題仍然是，這些措施是否能夠有效地將通脹率實際上逆轉回2%的目標水平？
Volcker Fed在1980年犯了一個常常被忽視的政策錯誤，導致高通脹期間更為持久，需要更加緊縮的貨幣政策。這最終導致當時以來最嚴重的二戰後美國經濟衰退。在1979年10月6日的一次意外記者會上，Volcker宣布，聯邦準備委員會將允許基準聯邦基金利率“在更寬泛的範圍內波動”，從而使聯邦基金利率在1980年4月上升至17％以上。 面對越來越大的降息壓力，包括農民和汽車經銷商的抗議以及跨黨派的政治干預，聯邦準備委員會讓步。
許多分析師和經濟學家現在相信，要有效地控制通貨膨脹，聯邦基金利率必須在持續一段時間內超過通貨膨脹率。目前，通貨膨脹率約為6%（截至2023年2月），而聯邦基金利率範圍在4.75%至5%之間。
因此，未來可能會進一步加息。由於美國銀行體系目前的不穩定性，美國財政部和聯邦儲備委員會已表示，他們將在聯邦存款保險公司未能做到的情況下“支持”地區銀行的客戶存款，批評者認為這可能會導致另一場“印錢狂歡”，進一步引發通貨膨脹。
在2020年政府因應COVID-19疫情啟動貨幣印刷時，美國億萬富翁和對沖基金投資者保羅·圖多爾·瓊斯寫了一封引人注目的投資者信，被廣泛認為是對通過比特幣對沖投資組合進行通貨膨脹的合理案例。
他列出了一系列通貨膨脹對沖工具“許多資產在通脹期間一度表現良好”，從最明顯的黃金到更具體的外匯投資，例如AUD/JPY（澳大利亞元/日元）外匯交易對。他完整的九種對沖方法列表，其中一些可以投資，而一些是用來激發想法的，包括：
- 黃金：具有 2500 年曆史的保值工具
- 收益率曲線：從歷史上看，它是防止滯脹或中央銀行意圖通貨膨脹的重要防御手段。我們使用長期的兩年期票據和短期的 30 年期債券
- 納斯達克 100：過去十年的事件表明，量化寬鬆政策可以迅速滲透到股市，從而提振股市
- 比特幣：最成熟的加密貨幣
- 美國周期性（多頭）/美國防禦性（空頭）：歷史上純商品通脹
- 澳元/日元外匯對：澳大利亞是大宗商品出口國，而日本是大宗商品進口國
- TIPS（國庫通脹保值證券）：與消費者價格指數 (CPI) 掛鉤以防止通貨膨脹
- GSCI（高盛商品指數）：反映美國潛在全球經濟增長的一攬子 24 種商品
- 摩根大通新興市場貨幣指數：從歷史上看，當全球經濟增長處於高位且通脹壓力正在積聚時，新興市場貨幣表現相當不錯，可能是因為它們也受到通脹的影響
